公司債發行第2季以來明顯轉熱,繼4月台塑、中租迪和、遠東新、統一等指標個案發行後,5月由華航搶頭香,23.5億元無擔保普通公司債完成定價,接下來是萬海45億元競標,合計第2季以來指標案已逾260億元定價,觀察目前市場利率續在低檔盤整,仍有利企業進場籌資。

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券商主管表示,中華航空最新完成定價的無擔保普通公司債,發行總額23.5億元,分為3年期票面利率1.20%、金額13.5億元,7年期票面利率 1.75%、金額10億元,同年期票面利率略高於4月發行個案,主要是華航信用評等twBBB+,且5月以來市場利率略見回升。至於萬海採競標的45億元無擔保公司債,發行年期有5及7年期,因信評為twA-,定價將約與華航相信用卡繳稅比較當。

4月發行的台塑、中租迪和、遠東新、統一等指標售個案,票面利率相對划算;券商主管指出,同為5年期公司債,定價利率在1.09~1.35%不等,但5月以來將偏向在1.35%以上,差距約10~15個bp(1bp是0.01個百分點),對照參考指標的5年期公債殖利率,4月下旬還在0.75%之下,目前已回到0.8%之上,可說就是反應市場利率走勢。由於地緣政治風險淡去,避險氣氛轉為緩和,資金偏向由債轉股,殖利率暫時不會再滑落;券商主管認為,雖然法國及韓國大選抵定,符合市場預期,債市多頭熄火,但後續川普稅改方案未讓市場驚豔,殖利率又震盪走低,大致上近期偏向區間整理格局,殖利率也沒有大幅上行風險,畢竟美國聯準會(Fed)6月升息預期,早已提前反應,代表第2季仍是企業進場發債籌資的適當時機。券商主管強調,第2季以來公司債新券一檔接一檔定價,供給量能進一步趨於改善,但整體信用貼水也未大幅上揚,主要因市場利率低檔盤整,加上國內資金還是偏寬鬆,後續包括鴻海、開發金、台化、太子、富邦金、亞泥、南亞等指標案,合計逾900億元量體,將伺機進場定價,預料公司債後市會維持一定熱度。(工商時報)

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